自9月初中国证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》(以下简称“北交所深改19条”)以来,改革效果良好,投资者积极入市。近日发布的北交所深改投资者入市工作简报显示,截至9月15日,开通北交所权限账户数为587.9938万户,9月11日至9月15日一周新增开通北交所权限账户数为76085户。
图片来源于网络,如有侵权,请联系删除
专家表示,本次改革不仅为北交所高质量发展打开了更大空间,也为各类投资者、广大中小企业、证券经营机构带来了全新机遇,有助于支持中小企业和民营经济发展,持续培育发展新动能,加快实现高水平科技自立自强。
图片来源于网络,如有侵权,请联系删除
流动性已有所改善
图片来源于网络,如有侵权,请联系删除
流动性是交易所的血脉,是市场估值定价的重要因素,要更好服务创新型中小企业,推进北交所进一步高质量发展,必须有足够的流动性作支撑。
“北交所深改19条”将改善市场流动性作为重点。一方面,大力推进投资端建设,通过扩大投资者队伍、优化投资者结构、提升投资者参与度,为市场引入更多增量资金;另一方面,通过完善交易机制,更好发挥做市商和融资融券等制度功能,提升交易活跃度。
此外,上市公司是资本市场可持续发展的基石,解决北交所流动性的根本在于要有优质投资标的。基于这一考虑,“北交所深改19条”提出了优化发行上市安排、全面提升上市公司质量等举措。
招商基金研究部首席经济学家李湛表示,解决北交所流动性的根本在于要有优质投资标的,优化发行上市安排、全面提升上市公司质量等举措,可以帮助聚集一批能够支撑市场深度、体现市场优势、具有品牌效应的高质量上市公司,为流动性改善提供有效支撑。最关键、对投资者影响最大、对北交所二级市场冲击最大的政策,就是转板机制。转板机制的畅通将促进京沪深三大交易所互联互通,填平北交所与沪深市场的估值差,带动北交所优质企业估值和流动性提升。
“‘北交所深改19条’的发布,对市场影响深远。在政策出台的一周内,北交所流动性明显提升,首周新开户投资者人数超过17万户。”招商证券策略首席分析师张夏表示。具体来看,换手率方面,“北交所深改19条”发布前,换手率在0.5%左右波动,“北交所深改19条”发布后,换手率波动中枢提高到1%,在9月2日更是达到2.3%。日成交金额方面,“北交所深改19条”发布前,北交所日成交金额在10亿元下方波动,“北交所深改19条”发布后,日成交金额中枢上移,均超过了10亿元,在9月2日更是达到35亿元。
为进一步便利潜在投资者参与市场,扩大北交所投资者队伍,增强市场买方力量,改善市场流动性,在“北交所深改19条”发布当日,北交所发布实施修订后的《北京证券交易所投资者适当性管理办法》及其配套业务指南,明确已开通科创板交易权限投资者申请开通北交所交易权限时,各证券公司不再核验投资者证券资产和交易年限,不再进行知识测评,投资者签订风险揭示书后即可开通北交所交易权限。
北交所披露的数据显示,自北交所投资者适当性改革落地以来,截至9月15日,累计新增开通北交所权限账户数为254471户;逾一半科创板投资者账户已开通北交所权限。专家表示,目前北交所与科创板投资者适当性要求一致,北交所当前有557万投资者开户,而科创板已有近1000万投资者开户,通过简化权限开通程序等方式,将提高北交所潜在投资者的开户率和已开户投资者的参与度,市场流动性有望持续提升。
托举“专精特新”企业
自设立以来,北交所坚持建设特色优势鲜明的交易所,加快打造服务创新型中小企业“主阵地”。
开市一年多来,北交所高质量扩容扎实推进,创新型中小企业快速集聚。目前,北交所上市公司已有220家,是开市时的近3倍,体现了“更早、更小、更新”的服务特色。
“专精特新”板块呈现聚集效应,中小企业主阵地作用持续有效发挥。当前北交所已有102家上市公司入选国家级专精特新“小巨人”企业名录,占北交所上市公司总数的47.22%,较上年同期提升11.37个百分点;8家公司获得国家级“单项冠军”认证。“专精特新”企业平均研发强度达4.67%,高于市场平均水平。
多家北交所公司在关键领域自主创新上实现突破,在产业链“强链、补链、延链”等环节发挥重要作用。例如,民士达成功解决我国芳纶纸领域“卡脖子”技术;康普化学在铜萃取剂的湿法冶炼及萃取技术上取得突破,市占率国内第一;鼎智科技技术突破海外垄断,呼吸机配套音圈电机行业领先。
“中小企业联系千家万户,是推动创新、保障就业、改善民生的重要力量。随着创新驱动发展战略深入实施,近年来一大批创新成色足、成长潜力大、符合北交所条件的优质企业相继涌现,需要更加畅通、便利的直接融资渠道。”证监会有关部门负责人表示,为此,“北交所深改19条”着眼于支持中小企业更好更快上市、促进优质投资标的供给,对现行北交所发行上市安排进行了优化。一方面,用足用好现有制度。主要包括:推进全面注册制改革走深走实,切实便利企业融资、降低市场成本、明确各方预期;在发挥好新三板持续监管优势和规范培育功能的基础上,优化新三板挂牌公司申报北交所上市的辅导备案要求;针对实践中对北交所上市公司来源于“在新三板挂牌满一年的创新层公司”有不同理解的问题,进一步明确“挂牌满一年”的计算口径。
另一方面,立足落实国家战略部署、支持高水平科技自立自强,对已经具备上市条件的优质中小企业,在符合北交所市场定位的前提下,允许其首次公开发行并在北交所上市。这个调整没有改变多层次资本市场的架构和逻辑,解决了北交所面临的突出问题,有利于服务更早、更小、更新的创新型中小企业,夯实北交所长期发展根基。
“只有形成特色和比较优势,才能集聚企业、投资者和中介机构,实现交易所发展的良性循环。”李湛表示,北交所的市场定位始终围绕服务创新型中小企业,是我国深化金融供给侧结构性改革、完善多层次资本市场体系的重要内容。本次改革投融资两端资金更好匹配并优化结构,相信北交所未来将实现可持续高质量发展,成为服务中小企业的主阵地。
张夏认为,“北交所深改19条”专门提出“稳妥有序推进北交所上市公司转板”,为优质企业提供多元发展路径和上市地点选择,对新兴企业意义重大,可以帮助更多“专精特新”公司通过北交所实现快速发展,尽早走向更广阔的资本市场。
公司受关注度攀升
自“北交所深改19条”落地以来,北交所积极响应市场需求,推进一批改革举措落地:研究丰富指数体系与北证50ETF,以满足资管机构的固定收益和指数化投资需求;启用北交所独立代码号段,提升市场辨识度;在去年推出国债发行业务的基础上,正在筹建信用债市场……
市场给予积极反馈,北交所上市公司受关注度不断攀升,机构纷纷对其加大调研力度。据初步统计,截至9月26日,近一个月有逾50家北交所公司获机构调研,主要集中在机械设备、计算机、基础化工等行业,其中,同力股份获机构调研4次,参与调研的机构合计达114家。
“资管行业加大北交所布局正当其时。”北交所副总经理王丽表示,具体来看,北交所投资标的更加优质,通过发行上市制度的改革,加快高质量上市公司供给,将有效解决当前资管机构可投标的数量不多的痛点问题。同时,交易对手更加多元,通过便利投资者开户,北交所至少有400万户的增量投资者空间,叠加引导机构入市、允许私募股权二级市场买入等安排,投资者类型将进一步丰富。此外,交易投资更加便利,前期北交所已降低了交易经手费,优化了做市、两融制度,后续将继续推进转融通等制度落地,提升资管机构资金运作效率。
同时,应该认识到,建设北交所是我国资本市场服务中小企业的全新探索,没有成熟经验可以借鉴,市场发展具有长期性、系统性和艰巨性,交易所吸引力的提升、良性市场生态的形成等都需要一个过程,需要保持定力,稳扎稳打,久久为功。
“以‘北交所深改19条’为起点,未来北交所高质量建设还需要一系列配套改革措施跟进。”李湛建议,可以推出更多新的投资工具和产品,例如更多样的指数基金、商品期货、其他衍生品等,帮助投资者实现更广泛的资产配置和风险管理,满足不同投资偏好和风险承受能力的投资者需求。
北交所相关负责人表示,站在新阶段新起点,北交所将按照“北交所深改19条”的部署要求,加强统筹谋划,坚持能办快办,凝聚各方合力,聚焦促进投融两活、协调发展,集中全所力量全力推进各项准备工作,以高质量落实工作推动市场高质量发展。
(责任编辑:张紫祎)![](/zb_users/upload/2023/10/7767455871847764156.png)
推荐阅读: